期權波動率：垂直傾斜和水平偏斜 其中的波動性分析的最有趣的方面是這種現象被稱為價格扭曲。 當期權價格來計算隱含波動率（IV），是什麼成為來自看看所有的個人選擇罷工和相關IV水平明顯的是，IV水平為每罷工並不總是一樣的 - 並有圖案，這 四變性。 雖然你可能已經看到IV值之前，為特定的股票，這些通常是從所有罷工的平均（加權有時）派生，或接近錢罷工，甚至在平價最近交易一個月的罷工。 當你走不過仔細看看，我們將在這裡做的，四沿期權執行鏈中的變化，就會發現所謂的四歪斜。 有時滯的兩個主要的組 - 水平和垂直。 垂直傾斜定定地看著第一。 在這種情況下，你會看到這取決於執行價格如何波動變化。 然後，我們將簽出水平傾斜，這是跨越時間（選擇不同的到期日）歪斜的例子。 正向和反向偏斜 有兩種主要類型的垂直Ⅳ的歪斜 - 正向（正）或反向（負）。 對股指的選項（即OEX。SPX）有一個永久的反向IV歪斜。 四，變異的這種模式是常見的大多數股市指數和許多組成這些指數的股票。 與逆轉錄垂直IV歪斜，在較低的選項撞擊IV是更高和在較高的選項撞擊IV是低。 圖12顯示了對S＆放大器的反向IV歪斜的例子;標準普爾500股票指數期權。 圖12：反向的S＆放四歪斜;標普500指數期權。 四，瀑布從較低的行權價鏈轉移到更高點，在水平以黃色突出顯示了四所示。 三個數據列第一（旁邊的罷工）在圖12中含有期權的市場價格和最右側一列載有關於期權的時間溢價。 箭頭指向兩個到期月相關聯四的水平，這表明垂直反向時滯的較高和較低的打擊。 這是很容易識別圖12.例如，1440年8月看漲期權有28.21％與其中有23.6％的IV更高的1540年8月看漲期權，較低的IV相比，靜脈垂直反向傾斜。 在擊鏈的選項（無論呼叫或賣出期權）下，較高的四會。 九月選項包含在圖12和歪斜存在那裡。 請注意，跨越時間的第四級別（八一主場迎戰月）都沒有對這些罷工一樣。 相反，近月八月選項已經開發IV的更高的水平。 這被稱為一個水平傾斜，這將在下面討論。 正如你在圖13中，其中包含了S＆放大器的隱含波動率水平看;標準普爾500股票指數看跌期權（在同一天，如圖12），於1460年8月看跌期權的IV為26.9％。 當你下來罷工鏈上游移動，但是，第四上升到37.6％，因為看到1340看跌期權。 這些IV水平被抓獲的交易，說明一下S＆放大幅度下降接近; P（-44分）8月9日，2007年雖然歪斜是永遠存在的，它可以加強以下市場下跌。 反向向前傾斜的存在主要是為了應對可能無法在標準定價模型捕捉市場崩潰的可能性。 也就是說，風險定價到選項考慮到的可能性，但是遠程在任何時間點，大市跌幅。